Le secteur des assurances en Chine

Historique

Du monopole d’État à l’ouverture internationale

Le secteur des assurances en chine a connu un taux de croissance annuel moyen de plus de 20% ces 10 dernières années, la taille de ce secteur a été multipliée par 5. Occupant une position importante dans le 11e plan quinquennal du gouvernement chinois (2006-2010), l’assurance est reconnue comme un secteur stratégique au soutient des objectifs nationaux de croissance durable et de société “harmonieuse”.

Malgré l’émergence au 19e siècle du secteur des assurances en Chine – pour servir les compagnies étrangères basées à Shanghai –, il tomba dans l’oubli en 1949 à cause du système d’assistance socialiste, créé cette même année : la « People’s Insurance Company of China » (PICC) confisqua alors le monopole dans cette industrie pendant plusieurs décennies. Peu de chinois possédaient des biens immobiliers et la plupart des entreprises nongouvernementales, étaient auto-assurées, il n’y avait pas de marché pour l’assurance.

Le secteur a commencé à se restructurer lors des premières réformes économiques de 1978. A partir de 1988, qui a vu l’établissement de Ping An Insurance, l’industrie de l’assurance s’est développée très rapidement en Chine. En 1996, la PICC s’est divisée en trois entités : China Life Insurance, China Property Insurance (ou PICC, holding dont une des filiales est la PICC Property and Casualty (P&C)) et China Reinsurance. Aujourd’hui encore, China Life Insurance et PICC P&C représentent respectivement l’essentiel des segments de l’assurance vie et de l’assurance dommages.

L’adhésion de la Chine à l’OMC en décembre 2001 a rendu possible l’accès au marché aux investissements étrangers, entrainant le retour des acteurs internationaux. Selon une étude économique de l’OCDE en 2005, la plupart des établissements financiers résidents, y compris les grandes sociétés d’assurance vie, continuent d’appartenir aux collectivités locales, ou sont placés sous leur contrôle. Le secteur financier n’a quasiment pas été touché par le mouvement de privatisation observé dans la plus grande partie de la sphère réelle de l’économie.

Aujourd’hui, le marché des assurances connaît toujours une très forte croissance. La China Insurance Regulatory Commission (CIRC), autorité de régulation des sociétés d’assurances créée en 1998 en Chine, déclarait des revenus de 130 milliards de RMB pour les assurances de biens dans la première moitié de l’année 2008, tandis que les revenus des assurances vie, santé et accidents s’élevaient à 432 milliards de RMB. Le total combiné de 562 milliards de RMB (83,8 milliards d’USD) représente une augmentation de 51% par rapport à la période précédente l’année dernière(1).

En dépit de cette forte croissance, la percée des assurances est toujours très faible en Chine. On estime que le montant des primes d’assurances vie par rapport au PIB est de 1,7% en Chine (contre 4,1% en Inde, 8,3% au Japon, 13,1% au Royaume-Uni et 4% aux Etats-Unis) et que les primes d’assurances générales s’élèvent à 1% du PIB (contre 0,6% en Inde, 3,4% au Royaume-Uni et 4,8% aux Etats-Unis) (2).

Le marché de l’assurance en Chine a seulement une courte histoire comparé à celui de la plupart des pays. Cependant, le rythme très rapide de sa croissance aiguise l’intérêt des compagnies d’assurance et des investisseurs internationaux, qui se heurtent néanmoins aux nombreuses régulations de la CIRC (obtention de licences d’activité, autorisations par type de produits, etc.). On dénombre aujourd’hui plus d’une centaine de compagnies d’assurance (107, dont 62 de financements locaux et 45 de financements étrangers), mais les 5 premières compagnies locales occupent 75% du marché. Ces dernières continuent d’améliorer leurs services et de conduire le développement du marché.

Forts de leurs expériences à l’international, les assureurs étrangers apportent une expertise nouvelle, d’une valeur considérable pour le secteur. Cependant, les assureurs locaux (les géants particulièrement) se développent rapidement et rattrapent leur retard sur leurs concurrents étrangers. Certaines compagnies d’assurance locales, considérées comme très novatrices, sont d’hors et déjà de redoutables concurrentes.

Contexte actuel

Un secteur en expansion, malgré la conjoncture

En Chine, le secteur des assurances annonce avoir collecté 855,45 milliards de RMB (125 millions d’USD) dans les 10 premiers mois de cette année 2008, en augmentation de 47% par rapport à l’année précédente. Le total des actifs d’assurances atteignait 3,19 mille milliards de RMB fin octobre 2008, en légère augmentation par rapport à fin septembre dernier, à comparer aux 2,89 mille milliards l’année précédente. La valeur combinée de leurs investissements représente 2,16 mille milliards de RMB, en baisse de 9,12 milliards de RMB entre fin septembre et fin octobre, alors que leurs dépôts bancaires augmentaient de 18,74 milliards pour atteindre les 722,71 milliards de RMB sur cette même période (les dépôts bancaires des assureurs avaient baissé de 47,1 milliards et de 13,73 milliards de RMB en août et septembre 2008) (3).

2008 a été une année mouvementée pour les assureurs en Chine : les catastrophes naturelles (tempêtes de neige et tremblements de terre) ont permis une nouvelle prise de conscience entrainant un développement important des services d’assurance privés, là où l’Etat se désengage progressivement.

A l’inverse, les tumultes connus par le marché des capitaux ont eu – jusqu’à présent – un impact négatif sur les résultats financiers et sur la commercialisation de produits d’investissement (contrats liés à des fonds de placement) : le 25 novembre 2008, le journal officiel China Securities annonçait un ralentissement de la croissance du secteur des assurances en Chine, dû en partie aux ajustements stratégiques des assureurs, devant la chute de la valeur des actifs chinois. « Il est à prévoir que la croissance des primes d’assurances faiblira davantage et plus sévèrement dans le futur » précisait le journal, sans détailler.

Assureurs locaux et étrangers devront faire face à une nouvelle concurrence venue des établissements bancaires. En effet, le Conseil d’Etat a autorisé quatre banques à devenir actionnaires de compagnies d’assurances, lesquelles n’exerçaient auparavant qu’une activité d’agents. Ces synergies vont créer une nouvelle dynamique dans le secteur.

En ce qui concerne les produits financiers, l’offre des sociétés d’assurances est actuellement limitée par une ancienne réglementation imposant un système d’agrément des contrats et des tarifs. Par le passé, les sociétés d’assurance ne pouvaient effectuer de placements qu’en dépôts bancaires et en obligations d’État. Elles ont pu ensuite investir dans des fonds de placement en valeurs mobilières, à hauteur de 7% de leurs actifs, puis dans des titres de placements, à hauteur de 5%. Le volume maximum d’obligations de sociétés qu’elles sont autorisées à avoir en portefeuille a été porté de 10 à 20% de l’ensemble de leurs actifs(4).

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Le secteur des assurances en Chine
Source : Missions économiques Beijing, Shanghai, Canton