La remontée récente dans le marché de l’immobilier a compliqué l’élaboration de politiques.
Les prix des logements et des transactions ont repris graduellement après plusieurs mois de stagnation. Une enquête officielle dans 70 villes chinoises montre que les prix des logements dans 25 villes ont augmenté sur un mois en Juin. Cela contraste avec la situation en Mai, lorsque seulement 6 villes ont vu une augmentation sur un mois : cela constitue un renversement de la baisse des prix depuis Octobre.
En dehors de la demande du marché, alimentée par l’assouplissement de la politique monétaire dans les derniers mois, le relâchement de facto des dispositions réglementaires des collectivités locales est responsable de la hausse dans les transactions. En fait, un certain nombre de gouvernements locaux ont annoncé des politiques visant à faciliter l’achat de maison ces derniers mois.
Que les gouvernements locaux aient essayé de stimuler les ventes de maisons est compréhensible, car, avec les revenus liés, ils représentent une grande partie des recettes locales. Après tout, dans la première moitié de cette année, les revenus de transfert des droits d’utilisation des terres à travers la Chine ont chuté de 27,5 % sur la période d’un an, selon le ministère des Finances.
Dans certaines régions telles que Pékin et le Guangdong, les provinces du Henan et du Zhejiang, la croissance des recettes fiscales a fortement ralenti au premier semestre. Le ralentissement économique de la Chine a conduit à des difficultés budgétaires dans ces régions. L’indice éclair des gestionnaires fabrication et achat d’HSBC pour la Chine reste en dessous de 50 – le niveau bas de l’activité économique – en Juillet, même s’il a augmenté à 49,5 contre 48,2 en Juin. L’indice a été inférieur à 50 pendant neuf mois consécutifs, ce qui indique des difficultés économiques prolongées.
Malgré les attentes générales d’une reprise économique au second semestre, les conditions fiscales des collectivités locales ne vont pas s’améliorer instantanément. Ces collectivités locales restent motivées pour faciliter les ventes de maisons, ce qui mettra le gouvernement central à rude épreuve.
Dans un rapport publié ce lundi, l’Académie chinoise des sciences sociales a mis en garde que les prix des logements pourraient rebondir fortement dans la seconde moitié de l’année. Si cela arrive, ce sera contre l’esprit des politiques de régulation du gouvernement central.
