En 2012, les actions chinoises ont chuté à des niveaux jamais vus depuis la crise financière mondiale, les investisseurs ayant ignoré un rebond dans la deuxième plus grande économie mondiale, s’intéressant plutôt sur les problèmes fondamentaux du marché.
La croissance économique de la Chine a atteint un creux de plus de trois ans à 7,4 % au troisième trimestre, bien que les chiffres récents de la fabrication et d’autres données aient alimenté l’optimisme qu’elle a commencé à se redresser. Mais pour les 168 millions d’investisseurs du pays – avec un taux exceptionnellement élevé de 99 % d’entre eux étant des individus – un tableau macroéconomique en voie d’amélioration ne peut compenser la faiblesse des bénéfices des entreprises, la mauvaise gouvernance, l’offre excédentaire d’actions et le manque de liquidités, selon les analystes.
Le 4 décembre, l’indice composite de Shanghai a plongé au plus bas en quatre ans à 1.949,46 points, son pire niveau depuis le 16 janvier 2009. Depuis, il a récupéré plus de 16 % et le lundi, dernier jour de cotation de l’année, il a clôturé à un niveau inégalé depuis sept mois, jusqu’à 3,17 % sur le début de l’année 2012. Mais à la différence, l’indice Hang Seng de Hong Kong a boosté une avance de près de 23 % dans l’année et le Nikkei 225 de Tokyo a augmenté d’un taux similaire. Le S & P 500 de Wall Street est en hausse de plus de 11 %.
Le décalage est saisissant : la Chine reste de loin l’économie majeure avec la plus forte croissance mondiale, mais il y a des raisons fondamentales à la piètre performance du marché de Shanghai. “Il suffit de savoir ceci : la performance du marché boursier domestique n’est pas si étroitement corrélée à l’économie globale”, a déclaré Wang Tao, un économiste basé à Hong Kong pour le compte d’UBS. “Les problèmes structurels et de gouvernance demeurent et continuent de sévir sur le marché des actions de la Chine”, a-t-il dit dans un rapport qui décrit le marché boursier du pays comme l’un des moins performants dans le monde.
Beaucoup de sociétés chinoises cotées sont encore la majorité des sociétés appartenant à l’Etat, et sont donc largement indifférentes aux exigences de détenteurs de leurs actions cotées en bourse. La Chine a également une surabondance massive d’actions, avec la valeur totale des introductions en Bourse au cours des deux dernières années étant estimée à 1,3 milliards de US $ alors que des centaines d’autres sociétés sont sur la liste d’attente, patientant que le gouvernement – et non le marché – décide quelles entreprises sont autorisées à faire leur introduction.
